春江水暖鴨先知，中國(guó)煤機(jī)業(yè)將迎來(lái)美好時(shí)光
數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)當(dāng)投資者逐漸意識(shí)到煤炭已經(jīng)再次成為‘’黑金‘’時(shí)，一個(gè)不可或缺的投資環(huán)節(jié)展現(xiàn)在了我們面前。他就是中國(guó)煤機(jī)業(yè)，煤炭采掘的賣鏟人。中國(guó)煤機(jī)業(yè)曾經(jīng)有過(guò)輝煌，也有過(guò)失落。煤機(jī)業(yè)的發(fā)展跌宕起伏。
2015～2016 年，下游房地產(chǎn)汽車行業(yè)復(fù)蘇，2016 年大宗商品暴動(dòng)。近期最大的亮點(diǎn)是中游行業(yè)景氣度大幅上升，挖掘機(jī)重卡銷售火爆，行業(yè)景氣正在向中游傳導(dǎo)，未來(lái)一段時(shí)間正是 " 中游崛起 " 的黃金時(shí)期。工程機(jī)械行業(yè)景氣輪動(dòng)，王者歸來(lái)。
煤機(jī)是煤炭企業(yè)生產(chǎn)所需各種機(jī)械總稱，也是工程機(jī)械中的一個(gè)細(xì)分門類。 煤機(jī)行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)性較強(qiáng)，具備板塊性投資價(jià)值。 煤機(jī)設(shè)備產(chǎn)品種類有采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、輸送機(jī)、支架、勘探設(shè)備和洗選設(shè)備等近 30 類，包括了從勘探到開采到輸送以及洗選等全部煤炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)所需的各種設(shè)備。
煤機(jī)行業(yè)產(chǎn)品的專用性導(dǎo)致該行業(yè)的興衰與煤炭工業(yè)息息相關(guān)。煤炭機(jī)械中最主要的產(chǎn)品是 " 三機(jī)一架 " ——采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、刮板運(yùn)輸機(jī)和液壓支架。隨著中小煤礦的關(guān)停并轉(zhuǎn)，煤機(jī)綜采設(shè)備簡(jiǎn)稱三機(jī)一架 ( 掘進(jìn)機(jī)、采煤機(jī)、刮板輸送機(jī)和液壓支架 ) 的應(yīng)用和采購(gòu)逐漸增多。
煤炭一直是我國(guó)的主要能源和重要原料，目前煤炭在我國(guó)一次能源消費(fèi)中占比在 66% 左右，我國(guó)已經(jīng)成為世界上煤炭消費(fèi)量最大的國(guó)家。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，我國(guó)仍將是以煤為主的能源結(jié)構(gòu)。
中國(guó)石油儲(chǔ)量占世界總量的 2%，人均占有量?jī)H為世界平均水平的十分之一，自 1993 年成為原油凈進(jìn)口國(guó)以來(lái)，目前中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大石油消費(fèi)國(guó)、第一大石油進(jìn)口國(guó)。中國(guó)煤炭資源儲(chǔ)量豐富，是世界第一產(chǎn)煤大國(guó)，煤炭產(chǎn)量占全世界的 37%。 中國(guó)煤炭?jī)?chǔ)備中有 97% 位于地下 400 米以上的區(qū)域，因此必須使用特殊的地下采煤設(shè)備才能開采。中國(guó)地下煤礦的比重要遠(yuǎn)高于美國(guó)（39%）、澳大利亞（26%）、印度（25%）和德國(guó)（20%）。中國(guó)煤炭資源的特征，要求我國(guó)煤炭開采必須提高機(jī)械化率，才能保障煤炭生產(chǎn)的安全。煤炭作為中國(guó)的主要能源，雖然經(jīng)歷了煤炭產(chǎn)量的下滑，煤炭在全國(guó)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，在中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)里，仍將保持煤炭占據(jù)主導(dǎo)地位的狀況。這種情況下就決定了，我國(guó)的煤機(jī)行業(yè)仍然有可能再次迎來(lái)美好時(shí)光。
經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)整合和兼并重組后，世界煤機(jī)行業(yè)正向國(guó)際化、大型化和多元化發(fā)展，市場(chǎng)集中度較高。德國(guó)德伯特（DBT）公司和美國(guó)久益國(guó)際（JOY）公司占據(jù)了國(guó)外煤機(jī)市場(chǎng)的絕大部分份額。中國(guó)的煤機(jī)行業(yè)也正在加速洗牌。 煤機(jī)行業(yè)前 50 的集中度已經(jīng)從 2009 年的 59.9% 提升到 2015 年的 97.7%。部分煤機(jī)企業(yè)倒閉退出，中國(guó)采煤機(jī)搖籃雞西煤機(jī)和掘進(jìn)機(jī)搖籃佳木斯煤機(jī)在被美國(guó)久益收購(gòu)后，相繼于 2016 年宣布倒閉，外資已逐步退出中國(guó)市場(chǎng)。很明顯，經(jīng)過(guò)煤機(jī)市場(chǎng)的自發(fā)性市場(chǎng)化出清，供給側(cè)改革后，留下來(lái)的煤機(jī)巨頭將強(qiáng)者恒強(qiáng)。
按照煤機(jī)更新周期，2017 年～2018 年為存量煤機(jī)更新高峰。2016 年 9 月份以來(lái)煤機(jī)行業(yè)訂單顯著好轉(zhuǎn)，訂單主要來(lái)源為更新需求。隨著新煤礦嚴(yán)格審批，煤機(jī)設(shè)備投資在煤炭行業(yè)固定投資占比不斷提高提高，目前已達(dá)到 50% 以上，其中三機(jī)一架又占煤機(jī)設(shè)備投資 55%-65%。
煤機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)境比較惡劣，產(chǎn)品消耗大，所以煤機(jī)壽命較短，更新與維修需求大，隨著新增產(chǎn)能嚴(yán)格控制，目前煤機(jī)需求均以更新、維修為主。煤機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)境比較惡劣，部分產(chǎn)品依靠機(jī)械的物理磨損來(lái)?yè)Q取產(chǎn)量，所以壽命較短。不同產(chǎn)品煤機(jī)使用壽命有所差異，三機(jī)（割煤機(jī)、刮板機(jī)、轉(zhuǎn)載機(jī)）壽命較短，在 3-5 年之間，一架（綜采支架）壽命較長(zhǎng)，在 5-8 年之間。煤機(jī)通常在 1-2 個(gè)工作面完成后，需要大修，首次大修費(fèi)用約為 30% 原值，二次大修 20% 原值，低于 10% 殘值報(bào)廢。2011-2013 年為煤炭固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資峰值，為提高挖煤效率，煤炭?jī)r(jià)格峰值時(shí)煤機(jī)會(huì)額外多配套，存在過(guò)剩采購(gòu)情況，14 年開始消化前幾年煤機(jī)裝備過(guò)剩采購(gòu)，目前已基本消化結(jié)束，正常更新需求釋放將更加順暢。
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